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馨月说财经:如何利用六因子择时择股

更新时间:2020-08-23 14:14
 

  上期专栏中我讲了“三排”与六大因子的选股问题,但是我只给出了因子,没有具体讲这些因子该如何使用,主要是限于篇幅的原因,本期我重点讲一下如何利用六因子的选股问题。

  择股与择时都是投资中的难点问题,而随着A股的不断扩容,对近4000只股票进行筛选,对于普通投资者来说是一个比较困难的工作,这需要投入大量的时间与精力,但是随着现代股票投资软件的丰富,智能选股能力的提高,投资者可以通过一些重要条件的设定来选择股票,这会提高选股速度,并能快速抓住重点。同时随着机构投资者的不断壮大,借助机构投资者进行投资也是较好的选择。

  我下面用一些例子来说明选股的问题。市场近两年来都在谈论核心资产问题,怎么抓取核心资产的股票?具体又应该选择哪些股票操作呢?

  我们可以通过沪深300、中证100、明晟指数与富时罗素指数等所纳入的A股因子,找到各大指数的重叠点,各大指数都纳入的股票会比较有代表性,往往更能说明A股核心中的核心。

  之后再加入证金汇金、社保基金等大基金因子进行提取,因为这些大基金的集中进驻说明这些大基金对该股票的调研结果有统一认知,并确定了长期战略投资目标,这一类的股票当然也是投资者的首选,利于投资者中长期持股与获得稳健收益率,在行情的回调中相对防御性也会比较强。

  通过上述因子我们可以将核心资产的选择范围缩小,能够选出一些股票,然后再进入到细节的筛选工作。

  细节的筛选,首先就是流通盘问题,流通盘有大中小之分,往往对估值会产生一些影响,一般情况下流通盘越大,估值相对会低一些,但这并不是绝对。对于流通盘的分析主要是看未流通股的数据,以分析限售解禁对股价所带来的影响。

  譬如某只股票总股本76亿多,流通股本11亿多,前期一直走的非常强势,但是查下信息看到9月份将有1.5亿限售股解禁,占总股本近2%,这种股票就要对其解禁股问题做具体的分析,要分析它拉高股价是不是为了解禁股服务。

  受美国证券市场影响,全球的一些上市公司都在极力做大市值,做大市值会带来诸多好处,譬如利于上市公司发行债券,利于股票质押与筹集资金,便于资本运作;增强信用,具安全帽作用;股东利益最大化;利于流通变现作用;利于兼并收购与筑巢引凤;具广告效应,增强知名度;促进规范管理与提高效率并延续企业寿命等。但是有一些企业做大市值也存在一些不良目的,这就要从公司的财务以及透明度等各方面具体分析。

  一般情况下,一个上市公司的信息不透明,又不断借助各类市场题材炒作,股价上涨过快,投机热度较高,这种股票如果发现业绩无明显增长、现金流差,且财务比较激进,就要择机离场,以避免上市公司资本运作给投资带来高风险。

  日前我讲了以业绩成长指标+盈利能力指标+营运能力指标+财务风险指标+筹码集中度+成交量能六大因子来加强后期股票的选择工作,其中前四项都在财务报表之中。

  运营能力指标:应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率、管理费用/营业收入、

  不良货款率、不良货款拨备覆盖率、核心一级资本充足率、资本充足率、存款增长率、每股净资产、净资产投资率、保费赔付率、

  财务风险指标:资产负债率、流动比率、速动比率、现金流量比率、权益乘数、产权比率。

  如果投资者不熟悉财务报表分析,可以通过软件直接查看四项指标的综合评比,可以查看各指标的排名,这样可以通过同业的横向对比看到该股票的优点与问题,利于进一步择优录取。

  关于筹码集中度问题,就不需要我详细分析了,筹码问题通过股票软件都可以查到,目的无非就是分析市场主力的筹码锁定情况与持仓的成本区间,以判断主力的强弱与动机,进而择强录用。

  下面我谈一下量能问题。在投资过程中,择时的目的无非就是希望高抛低吸,但是需要明确的是,这个高抛低吸的过程都是在寻找合理区间,而不是具体的点,而对量能的监测往往会令投资事半功倍,因为股票市场说到底就是资金市场。

  当股票放量拉升,量能会出现一个集中的释放周期,成交量往往会高于平时成交量的两三倍以上,这时若伴随出现指标超买、估值偏高,且成交量开始明显递减,股价也相应出现回落时,就要减持股票,这种情况下股票会大概率出现调整情况,往往都会出现阶段性顶部。

  若股票长期低迷,上述四大因子表现不错,股价出现低估值现象,且筹码向主力手中集中,这个周期中若成交量有所增加,且时不时出现间歇性较为明显的放量过程,股价与技术线性开始有修正向上的趋势,这时买入股票往往是一个比较恰当的时机。

  今天我主要讲了六因子的具体内容与使用方法,由于篇幅原因不能面面俱到,后续我会根据投资者的需求,再将一些细节问题进一步形成文章,希望能给投资者一些参考。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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